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新三板影视现“撤退潮” 杨幂胡歌韩庚公司都摘牌了

2018-11-10 那角落 >>九一智库


新三板影视公司现“撤退潮”,影视行业IPO之路道阻且长

由范冰冰偷逃税一案引起的影视行业进一步规范税收秩序,影视行业便压力不断。影视行业的IPO也呈现出一片惨淡的局面:2018这个“影视寒冬年”已经过去大半,A股市场至今没能迎来新三板影视公司的新成员入驻。更甚者,自2016年8月以来的两年时间里,没有一家影视公司独立上市成功,并购、借壳等方式更是屡屡失败。

其中,像华谊兄弟、光线传媒、万达电影、唐德影视、华策影视等这些一线的影视公司,都在A股跌的一塌糊涂,市值巨量蒸发,业绩表现也整体不佳,往日风光完全不再。

而另一些处在二线、三线位置,挂牌在新三板(全国中小企业股份转让系统)的影视公司,状况也不乐观。其中包括一些明星参与的公司,比如胡歌、娜扎、刘诗诗、高圆圆、韩东君、李兰迪持股的唐人影视,杨幂持股的嘉行传媒,韩庚、周笔畅、黄征持股的乐华文化,此外还有李小冉、文章持股的光彩影视,葛优持股的盛天传媒。



根据《首席娱乐官》粗略统计,截至目前,今年从新三板摘牌的影视公司已有38家,去年同期为15家,翻了一番有余。

唐人影视:摘牌新三板,准备登A股?

唐人影视于2016年4月19日挂牌新三板,2018年10月24日摘牌,待了两年半。10月23日,唐人影视发布公告称,唐人影视的股票自2018年10月24日起,终止在全国中小企业股份系统挂牌。


摘牌理由是“为配合公司下一步的业务发展规划,管理层拟集中公司人力、财力资源,提升业务发展水平,实现股东利益最大化。”


成立于1998年的唐人影视曾打造过不少经典古装剧,但2014年左右却开始由盛转衰,基本未再现《步步惊心》、《仙剑奇侠传》等高质量爆款,作品质量明显下滑,市场也大不如以前。


《步步惊心》剧照


《仙剑奇侠传》剧照

而今,更多的猜测是,唐人影视可能是要为转投A股IPO做准备,或者有别的打算。



实际上,在2018年3月,唐人影视公告过“已于近期向证监会天津证监局提交了首次公开发行股票上市辅导备案登记材料,正在接受中信建投证券的辅导。”

至今,IPO也无进展消息。

所幸的是,唐人影视本身的财务状况还不错。2015-2017年的净利润分别是8867万、1.34亿、1.68亿,连年快速增长。2018上半年净利润4290万,同比增长15.32%。公司市值28.94亿,但还远不如后起的嘉行传媒(50亿)和开心麻花(50.44亿)。

唐人影视主要靠艺人经纪和电视剧投资制作两条腿走路。所以,很多合作及签约艺人也成了它的股东。

最新的持股信息显示,胡歌直接持有唐人影视2.48%股份,为第八大股东。古力娜扎直接持有唐人影视0.19%股份,为第十二大股东。

嘉行传媒:净利年年增,融资却很难

嘉行传媒2015年9月底通过并购西安同大借壳挂牌新三板

这家公司因有杨幂坐镇,用“以老带新”的方式捧出了迪丽热巴、张云龙、李溪芮、张彬彬、高伟光等艺人,在业内很有名气。

嘉行传媒的第一大股东是西藏嘉行四方投资管理合伙企业,持股37.5%,杨幂是嘉行四方的三大股东之一,持股18.75%。另外两大股东及控制人曾嘉、赵若尧是杨幂的经纪人,负责公司经营,杨幂负责赚钱。

在新三板,嘉行传媒算是非常优质的公司。也是艺人经纪和影视投资两条腿走路,市值50亿。净利润年年保持飞升。2015-2017年净利润分别是0.81亿、1.29亿、1.94亿。2018年第一季度,净利润1.21亿,同比增344%。

这么有前景的公司,2018年10月24日摘牌新三板,之后也没有A股IPO的消息。

嘉行传媒公告的摘牌原因是“为了进一步提升公司的决策效率,降低运营成本,加快融资节奏,扩大经营。”

这里透露了一个重要的信息,“加快融资节奏”,这也是很多公司摘牌新三板最主要的原因。因为新三板的流动性太差了,也没有融资的优势和便利,很多公司挂牌几年来都没有融过资。

其中,今年5月,嘉行传媒从新三板正式摘牌。2015年,嘉行传媒借壳登陆新三板,到了2017年,嘉行的估值从2500万元飙升至50亿元,暴涨了200倍。但“以剧造星”的模式没能捧红更多艺人,只有杨幂、迪丽热巴“能打”,断层现象严重。在明星资本遇冷的大环境下,嘉行也很难再博得资本青睐。


杨幂、迪丽热巴在《三生三世十里桃花》剧照

目前,根据北京证监局公布的消息,乐华文化拟在上交所主板上市,并已完成了前三期上市辅导。但财经方面并不看好乐华此时冲击IPO,“像乐华文化这样还在辅导期的公司,最乐观的情况是2019年年底完成IPO”。

乐华文化:放弃卖身借壳,自己申请IPO

依靠《偶像练习生》、《创造101》大火的乐华文化也从新三板摘牌。


《偶像练习生》、《创造101》

根据已披露的财报显示,虽然2014-2016年业绩不俗,但2017年上半年,乐华文化实现营收7967万元,净利润1873万元,较上年同期分别下滑了71.18%、66.55%。尤其艺人经纪业务,2015年获得1.97亿元收入,2016年却开始下降。盈利大幅下滑、融资困难等难题最终迫使乐华摘牌。

乐华文化的业务沿革是从音乐版权、到艺人经纪、再到影视投资,不断在扩大版图。旗下艺人包括韩庚、周笔畅、阿杜、黄征、安又琪、UNIQ、宇宙少女、乐华七子等。


几个重要艺人也同时是乐华文化的股东。第三大股东西藏华果果投资咨询公司持有乐华文化6.23%股份,韩庚、周笔畅、黄征分别持股华果果39.69%、5.95%、5.95%。

2015年9月22日,乐华娱乐挂牌新三板。

两个月后,公司就宣布因筹划重大资产重组停牌。原来是要被A股上市公司共达声电收购,卖价23.2亿。乐华文化承诺2016-2018年净利润分别不低于1.7亿、2.2亿、2.8亿。

这项交易的推进不顺利。到2016年10月,交易价格降至18.9亿,业绩对赌额也随之进行了下调,即2016年-2018年净利润分别不低于1.5亿、1.9亿、2.5亿。

然后到2017年2月,乐华文化发布了终止被收购的公告。给出的理由是“此次被并购事项操作时间过长,国内外经济、政策环境出现了较大变化,公司股东对公司对接A股市场的条件和方式产生了不同想法。”

2018年3月22日,乐华文化从新三板摘牌。

原来,乐华文化在2018年2月就和招商证券签署了辅导协议,准备在上交所主板上市。

但就像唐人影视面临的状况一样,严监管和严审核下,影视娱乐行业的公司当下要上市,是非常难的,除非政策有变,比如全面实行“注册制”。

就乐华本身的经营来看,2015年、2016年、2017年上半年的净利润分别是4900万、6448万、1873万,这跟当初要被收购时对赌的净利润相比还是差了很多。

根据2016年的财报,乐华36%的营收来自艺人经纪,近60%的营收来自影视业务。而上一年,这两项业务占营收的比例分别为近81%和近7%。

影视是乐华后入的业务,2016年因两部主控的电影《梦想合伙人》、《夏有乔木》被保底发行而获益不小。另有参与《致青春2》、《大话西游3》、《快手枪手快枪手》、《星际迷航3》、《锦绣未央》。这之后,2017年的《东北往事之破马张飞》、《这就是命》、《二次初恋》都没多大响动。2018年暂没有看到有作品上映。


《梦想合伙人》剧照


《大话西游3》剧照

反倒是原本的强项艺人经纪很吸睛,孟美岐、吴宣仪、朱正廷、范丞丞,在综艺领域让乐华很有存在感。


各行各业的新三板公司,都在加速摘牌


不光影视行业,各行各业的新三板公司,都在加速摘牌。据统计,截止9月,今年已从新三板摘牌的公司总计已超过1100家。去年全年是709家。前年是506家。

当然,也有新公司不断的在挂牌。但总体来看,挂牌速度和摘牌速度相当,总数上没多少增长。2016年12月19日,新三板挂牌公司总数达到了10000家。2017年12月29日,总挂牌家数为11630家。而截止2018年11月7日,总挂牌家数是10852家。


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