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【早报】5月4日西部视点

2017-05-05 那角落 >>西部期货

宏观经济

外围市场,美国三大股指多数下跌。欧洲三大股指下跌。美联储公布货币政策声明:将基准利率的目标区间维持在0.75%到1%不变;虽然经济活动的增速放缓,但就业市场继续增强;第一季度中经济增长的放缓很可能是暂时性的。另外美国4月ADP就业人数增加17.7万,预期增17.5万,前值增26.3万修正为25.5万。此外,美国4月Markit服务业PMI终值53.1,预期52.5,初值52.5,3月终值52.8。

国内方面,沪深两市弱势整理,最终收跌,两市成交4313亿元,上日为4016亿元。李克强主持召开国务院常务会议,确定鼓励社会力量举办全科诊所和独立设置的医学检验、康复护理等专业机构,促进有实力的社会办中医诊所、门诊部等跨省市连锁经营;吸引境外投资者合资合作兴办高水平医疗机构;部署推动大中型商业银行设立普惠金融事业部,聚焦小微企业和“三农”等提升服务能力。

股指期货

1. 4月财新制造业PMI降至50.3,前值51.2,增速放缓至去年9月以来最低。官方制造业PMI也从近5年高点下滑。数据显示制造持续回暖的势头再度放缓,中国经济将面临下行压力。

2. 财政部、发改委、央行、银监会等六部委联合发布通知,要求尽快组织一次地方政府及其部门融资担保行为摸底排查,规范政府与社会资本方的合作行为,健全规范的地方政府举债融资机制。通知称,地方政府不得将公益性资产、储备土地注入融资平台公司,不得承诺将储备土地预期出让收入作为融资平台公司偿债资金来源,不得利用政府性资源干预金融机构正常经营行为。

3.昨日央行公开市场进行1700亿7天、200亿14天、100亿28天期逆回购操作,当日净投放1400亿,当日还有2300亿MLF到期;Shibor全线上涨,7天期Shibor涨4bp报2.9130%,创2015年6月26日以来新高。

4.两融余额重拾升势,仍处于两个月低位。截至5月2日,A股融资融券余额为9110.34亿元,较前一交易日增加18.06亿元。

操作建议:考虑到当前经济背景及全年审慎的货币政策,市场趋势性行情概率较小,投资者谨慎参与阶段性行情。当前政府高度关注金融风险,全年严控基调持续且近期有所升级,对盘面施压明显。当前市场下探或告一段落,股指期货观望为主,等待方向明朗。

黑色金属

行业要闻:1.4月中旬,101家重点监测钢铁企业(集团口径)共生产粗钢1849.67万吨、生铁1743.19万吨、钢材1734.35万吨、焦炭347.95万吨。日产量及比上一旬增减情况分别为:粗钢184.71万吨,增产0.25万吨,增幅0.14%;生铁174.32万吨,减产1.81吨,减幅1.03%;钢材173.43万吨,增产2.46万吨,增幅1.44%;焦炭34.80万吨,减产0.66万吨,减幅1.87%。

2.5月3日,普氏铁矿石指数68.6美元,跌0.55美元,月均68.88美元;唐山普碳钢坯价格上涨20元/吨,含税出厂价3000元/吨。

综述:环保督察、去产能、取缔地条钢继续发力,托底螺纹价格。但粗钢增产压力仍大,预计4月产量仍维持高位,且社会库存向钢厂库存转移。消费旺季已过,需求回落压力大。长期来讲,在去产能仍为主旋律的背景下供需博弈将决定螺纹价格的走势,螺纹钢供需将由供需两旺转为供需两弱,利多炒作因素频繁,全年预计宽幅震荡行情,把握阶段性机会。短期来看,供需矛盾仍在加剧,上方压力较大,低位震荡为主。

操作建议:

螺纹钢:短期底部震荡行情,短线操作。

铁矿:弱势震荡。

能源化工

原油:受美国能源署发布的美国原油库存降幅数据不及预期影响,昨日欧美原油价格继续走低,其中美原油跌0.53点或-1.1%至47.55美元,布伦特跌0.51点或1%至50.62美元。数据显示,美国原油库存和馏分油库存下降而汽油库存增加。截止4月28日当周,美国原油库存量5.27772亿桶,比前一周下降93万桶;美国汽油库存总量2.41232亿桶,比前一周增长19万桶;馏分油库存量为1.50355亿桶,比前一周下降56万桶。近期,原油价格回落明显,但维持区间运行。短期,技术性有所支撑。

市场动态:

关注本月9日,EIA月报

石化PE美金市场走势低迷,报价波动相对有限,美金交投不足,观望心态不减,出货难度加大,贸易商随行就市,下游刚需补货,采购数量有限,整体有价无市局面难改。线性报价1120-1160美元/吨,高压膜料报价1180-1250美元/吨,低压膜报价1100-1160美元/吨。整体看, 石化涨跌互现,线性价格部分上调,高/低压价格部分下调,市场报价跟随石化波动,线性主流8800-9300元/吨。近期原油持续下跌,成本面带来一定压力,虽然近期库存压力下降,但需求偏弱,市场无亮点可言,区间波动为主。

PP: 丙烯单体持稳,PP期货震荡下行,美金市场疲弱难改,货源供应不足,报价相对平稳,实盘商谈为主,询盘气氛不佳,下游刚需为主,为主成交少量,内外价差较大,美金成交压力有增无减。拉丝主流参考价1020-1050美元/吨,注塑主流参考价1030-1060美元/吨,两油库存逐渐消耗,但目前仍维持高位;PP期货难以提振现货市场,后市悲观预期仍存。短期来看,需求难有较大的好转预期,市场交投仍将维持弱势,短期市场将延续震荡整理走势。预计拉丝徘徊7700-8000元/吨,共聚徘徊8100-8600元/吨。

操作建议:

LLDPE:短期反弹受阻,区间思路对待。

PP:供需两淡,疲软走势延续。

农产品

隔夜CBOT大豆小幅反弹,美国产区天气可能阻碍大豆早期播种提供利多炒作题材,但南美大豆丰产上市和美国播种面积增加对市场压力持续存在,CBOT大豆缺乏反弹动能。昨天连豆粕窄幅震荡,港口现货报价稳中有跌,油厂开机率回升至较高水平,库存开始逐步回升,未来几个月国内大豆到港量庞大,开机率或将保持高位,下游养殖复苏较为缓慢,豆粕将持续面临压力。昨天连豆油亦窄幅波动,现货价格大多持稳,部分小幅下调,国内油脂处于季节性消费淡季,沿海库存压力仍然较大,豆油偏弱格局短期难有改善。

操作建议:

豆粕:油厂开机率恢复,豆粕持续面临压力。

豆油:库存压力不减,豆油延续弱势格局。

个股期权

53日上证50ETF现货报收于2.325,下跌0.30%,上证50ETF期权总成交面额89.766亿元,期现成交比为0.41,权利金成交金额1.346亿元;合约总成交382791张,较上一交易日增加27.53%,总持仓1717080张,较上一交易日增加3.96%。认沽认购交易量比为0.84(上一交易日0.85。中国波指(iVX)昨日开盘后震荡下跌,收盘为9.06,较前日下降0.03。

操作建议

50ETF期权:

2017.5.4期权方向性策略

市净率

市盈率

估值系数

标的估值分析

方向性策略

1.164

10.264

-0.33

偏低

牛市看涨期权价差52.25/2.35

2017.5.4期权波动率策略

iVX系数

iVX分析

iVX相对HV系数

iVX相对HV分析

波动率策略

-0.67

极低

0.33

适中

豆粕期权

合约系列

成交量

持仓量

合计

29944-25360

1305382992

隐含波动率

1707

1708

1709

1711

1712

1801

1803

5.2

13.05

15.72

14.84

14.81

14.81

14.06

13.63

5.3

13.47

13.75

14.6

14.39

14.07

13.92

13.47

1709历史波动率

30

60

90

120

5.2

15.7

14.91

15.11

17.19

5.3

15.74

14.91

15.11

17.21

白糖期权

合约系列

成交量

持仓量

合计

8560-1852

536162036

1709隐含波动率

6600

6700

6800

6900

7000

7100

7200

5.2

10.93

10.95

11.04

11.18

11.39

11.65

11.97

5.3

10.81

10.85

10.94

11.09

11.28

11.52

11.8

1709历史波动率

30

60

90

120

5.2

10.21

9.74

10.39

12.29

5.3

10.26

9.77

10.39

12.28

本报告中的信息均来源于已公开的资料,公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价。本报告由西部期货有限公司提供,我公司具有投资咨询业务资格,本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。


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