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早盘视点

2017-05-05 那角落 >>微创财经

甲醇早报

昨日国内甲醇价格下滑。其中,华东市场成交偏弱,华东出罐下滑至2455-2570元/吨,华南价格至2550—2570元/吨。内地工厂出货一般,市场气氛较差,整体下跌10-110元/吨。
昨日甲醇价格止涨回落,且夜盘在悲观氛围下大幅下挫至2300附近,从基本面来看,目前来说产业压力仍是国内产区春检装置、外围装置重启和现货进口持续盈利,且目前现货端产销套利窗口陆续被打开,港口现货压力有增,且国内外供应压力将陆续传导到华东地区,现货跟跌概率较大,而需求端目前盛虹装置已开始重启,不过因短期没有外采,盘面反应平淡,且外采加工费仍处低位,PP昨日也出现回落,再加上阳煤恒通(外采70万吨)计划5月7日检修,基本面压力仍在。最后从价格的角度,夜盘09盘面大跌后,盘面对现货出现较大贴水,可能会限制下方空间,不过要持续关注现货的跟跌情况。操作上,如有逢高抛空的空单可继续持有,空仓者暂以观望为宜。


铜铝早报

铜:
现货:1#铜46590元/吨,跌220元/吨,升贴水:升30-升70。
宏观上尽管欧美经济数据正面影响,但由于昨日国内资金面再次紧张,商品普遍回调。基本面上终端需求有好转迹象,电线电缆方面,3月电线电缆企业开工率为81.80%,为历年来最高水平。铜库存已经出现连续下降,上期所铜期货库存自3月中旬的17.8万吨下降至当前9.65万吨,LME铜库存亦有8万吨左右的下降。同时,保税区货源清关进口增多,保税区库存增幅放缓。预计五月仍是震荡为主,宏观事件仍是炒作热点,国内资金面仍是关键因素。短期关注45000支撑。
铝:
现货:A00铝13800元/吨,跌130元/吨。升贴水:贴90-贴50。
进入4月之后新投产能明显数量减少、速度放缓,4月新投产能仅有6万吨,足以见得去产能政策得以行业的影响十分明显,尤其是是对新增产能的制约。市场消息称5月有铝厂重启产能利空铝市,且目前社会库存仍处于高位,隔夜沪铝收回部分跌幅,短期走势预计偏弱。在去产能政策的严厉执行预期下,铝价高位运行仍是主流,因此在有足够的利润支撑下,很难出现因行情导致的减产。后期可能出现的减产将多是因违法违规而导致。注铝价中长线做多机会,本周关注13700支撑情况。

天胶早报

昨日沪胶弱势震荡,上午盘人民币现货价格小跌50-200元/吨,贸易报价窄幅下调,下游观望补货,实单成交仍然偏弱;缺乏实质性利多支撑,美金干胶市场整体下跌10-15美元/吨;青岛保税区美金胶市场报价稀少,不过商家报盘较不活跃,收部分报价多以持稳为主,成交商谈以还盘为准。
  泰国原料收购价格窄调,生胶片71.28,涨0.19;烟胶片75.11,跌0.38;胶水64.00,持平;杯胶50.00,持平(泰铢/公斤)。
  节后初期,未停产轮胎厂家开工变动不大,部分有停产检修的轮胎厂家尚在恢复中,但仍有个别未复工厂家。从了解来看,近期有停产及减产的厂家多是因为库存压力所为。同时了解,进入新月份,新一轮价格调整已开始蔓延,当前主要以永盛和华盛为代表的下调,幅度在3%左右,虽然当前政策推出的不多,但是月内价格下调仍将是主趋势,只是推出时间周期差异而已,建议继续加大关注厂家新动向。
昨日沪胶弱势震荡,多空双方持单量相当,由于缺乏实质性利多支撑,反弹难以延续。现货市场交投并无明显好转,而截至5月初青岛保税区库存继续上涨至24.98万吨,胶4月中旬增加2.97万吨,增量继续扩大,当前保税区库容相对紧张,区外库存保持继续增长态势,整体现货供应充足。此外,4月重卡销售环比下降10%,显示下游消费方面略显疲弱,下游企业库存消化进程放缓,而5月合约面临交割压力,沪胶反弹高度仍不乐观,短期仍维持区间震荡态势为主,操作上以逢高抛空思路对待。

锌镍早报

锌:现货报价,上海流0#锌主流成交于22150-22320元/吨,对沪锌1706合约升水270~升水330元/吨附近,较昨日升水扩大10元/吨。
宏观上美国宣布维持利率不变,符合预期,声明表示承认美国一季度经济放缓,但只是暂时的,美联储对美国未来经济表示乐观,不会影响逐步加息的计划,美元上涨,压制基本金属走势。基本面端看,短期呈现供需两淡格局,矿端供应短期由于环保趋严,湖南等地矿山受影响,国内矿山复产增速受限,而锌价高位,中长期矿山复产预期较强,矿紧格局有望缓解;需求端同样受近期环保影响,天津等地镀锌企业开工受限,特别近期京津冀雾霾不散,环保组再度进驻天津静海,镀锌企业停产增多,锌需求受限。而冶炼厂仍惜售,以致现货升水高居不下,库存下滑,短期基本面端矛盾点仍不突出,国内资金趋紧忧虑及美联储鹰派言论压制锌价走弱。中长期来看,锌矿供应紧张格局有望缓解,需求端无论房地产还是汽车都缺乏亮点,锌价后期面临再度下调风险,中长线维持偏空思路。操作上关注沽空机会。

镍:沪市现货,SMM1#电解镍77800-80500元/吨,俄镍贴水400元/吨成交,金川升水1900-2000元/吨成交,成交区间77800-80200元/吨。
镍价受助于国内镍铁及不锈钢行业减产,近期出现短暂的反弹,据SMM调研显示,镍铁主产区5月镍铁减产产量或在15%以上,不锈钢方面,200系、300系不锈钢合计减产23.5万吨,减产幅度不小。不过菲律宾立法委人员拒绝任命原环境部长Lopez,此消息令市场对环保影响发货量的预期彻底落空,压制镍价;此外昨日国内利率上升,国内资金趋紧,加之隔夜美联储鹰派言论,宏观氛围不利镍价,隔夜商品大幅下挫,镍金融属性较强,不利市场环境进一步打压镍价下行,隔夜失守前期大部分涨幅,短期或延续偏弱走势。操作上建议稳健者观望为主,关注前低支撑。

贵金属早报

美联储宣布维持联邦基金利率不变,符合市场预期。美联储表示会关注近期美国经济增速放缓的情况,但对前景整体乐观,认为一季度GDP不佳是暂时的。美联储的表态表明暂时没有改变加息的路径,支撑了美元和美债收益率,贵金属继续承压回落。美国的经济增速在近期有所放缓,由于消费者支出大幅下滑,美国一季度实际GDP仅增0.7%,为三年来最低增速,不及预期的1%,前值2.1%。美国公布据称为史上最大的减税计划,该税改在很大程度与特朗普竞选时的方案一致。但由于大规模减税可能增加财政负担,市场对税改能否最终被推行仍有疑虑,难以立即对市场产生显著影响。欧日央行继续按兵不动,肯定了经济的复苏但仍然保持谨慎,均重申了保持宽松政策的立场。法国首轮选举没有出现黑天鹅事件,第二轮选举在5月7日举行,本周也需要关注大选的最新进展,避险情绪可能出现反复。资金面偏紧,贵金属高位承压走弱,空单可轻仓继续持有,风险点关注周五的非农数据及周末的法国第二轮大选。

棕榈油早报

综合分析:美豆播种进度达10%,好于去年同期及五年同期均值7%,加上多雨天气耽误玉米播种,或导致转播大豆,均令美豆未能站稳970美分关口。而马来棕榈油3月产量增幅高于预期,未来几个月仍处增产周期,库存压力趋升,马盘后市仍看跌,5-7月大豆到港庞大,同比或增12%,油厂开机率已达超高水平,豆油库存趋增,国储拍卖菜油陆续入市,油脂供过于求,反弹空间受限,今日棕榈油滞涨企稳。但播种期天气炒作令美豆近期易涨难跌,支撑油脂市场,短线棕榈油现货也难有大跌,整体或跟盘频繁震荡。需求旺季启动之前,棕榈油市场暂难有大的改善,底部仍有震荡下移风险。操作上,偏空思路对待。

鸡蛋早报

综合分析:3日芝华鸡蛋价格指数2.16,环比上涨0.06。四川大幅上涨,均价上涨至2.21,环比上涨0.17。主销区均价2.33元/斤,环比上涨0.03元/斤,其中福建广东浙江上涨,北京上海天津较稳。湖南江苏大幅上涨,主产区均价2.11元/斤,环比上涨0.07元/斤。3日淘汰鸡价格小幅下跌,全国淘汰鸡均价2.73元/斤,环比小幅下跌0.05元/斤;其中:河北2.87(-0.1),河南2.71(0),黑龙江3.23(0),辽宁3.26(-0.19),湖北2.28(0)。供应方面,目前大部分地区收货较难收,相比节前变难,其中东北地区收货难收;大部分地区贸易商反映库存偏少,较节前变少。需求方面,鸡蛋需求有所提升,大部分地区反映走货较快,相比节前变快,其中东北地区走货较快。鸡蛋贸易形势有所好转,预计短期蛋价将稳中上涨。

PTA早报

现货价格:上一交易日PX下跌3至823美元/吨,折合PTA成本5167元/吨,PTA现货上涨15至4805元/吨,乙二醇价格下跌55至5810元/吨。
4月28日当周,美国EIA原油库存环比减少93万桶,预期减少300.0万桶,隔夜两地原油价格应声下挫,美原油最低至47.3美元/桶。PTA装置方面,亚东石化75万吨装置重启。上海金山石化40万吨、浙江万利70万吨停车检修。扬子石化60万吨计划5月底开始检修,台化兴业120万吨计划5月份检修,逸盛宁波220万吨计划5月上旬停车检修。珠海BP110万吨计划6月初停车。翔鹭石化仍在重组过程中,市场预期该装置年内重启概率较小。远东石化140万吨装置重启计划可能推迟至三季度末。上周国内PTA综合负荷较前一周下降1.7个百分点至75.3%,PTA社会库存持稳在8.5天。下游聚酯负荷较前一周提升0.1个百分点至87.6%,江浙织机负荷下降1个百分点至75%,聚酯产品平均总库存增加0.3天。目前PTA加工区间压缩至330元/吨附近的较低水平。5-6月份多套装置有检修计划,二季度PTA市场整体处于去库存状态,但成本端和宏观面仍存在不确定性。昨日商品市场整体出现调整,PTA期价高开后震荡走低,夜盘大幅下挫跌破5日线,预计短期期价低位震荡,暂时观望。

PE/PP早报

上一交易日华北线性价格下跌50至8800-8850元/吨,华东线性价格持稳在8900-9200元/吨,华南线性价格下跌50至9150-9250元/吨。中石化华东线性价格上涨,中石化华南、中油华东高压价格下跌。PE装置方面,中原石化26万吨线性装置短暂停车后重启。齐鲁石化65万吨、扬子石化20万吨、中煤榆林30万吨、辽通化工45万吨装置停车检修,茂名石化一条高压装置停车检修。神华新疆30万吨高压装置停车。国内PE装置平均负荷持稳在82.1%,线性生产比例上升1.9至39.9%。
上一交易日华北拉丝价格下跌50至7750元/吨,华东拉丝价格持稳在7750-7850元/吨,华南拉丝价格持稳在7900-8000元/吨。石化出厂价格持稳。PP装置方面,中景石化35万吨装置重启,大唐多伦46万吨装置开始逐步提升负荷。四川石化45万吨、神华新疆45万吨、中煤榆林30万吨、茂名石化20万吨、上海石化20万吨、河北海伟30万吨PP装置停车。石家庄炼厂20万吨装置计划7月进行装置大修。新装置方面,中江石化35万吨装置目前处于运行调试阶段。国内PP装置平均负荷在77.8%,拉丝生产比例在27.9%。
下游市场进入淡季,订单不足抑制备货需求。主流出厂价稳中有涨,但下游心态偏弱,市场成交清淡。基本面供需两弱,加之商品市场整体氛围有所转弱,塑料PP期价承压20日线,反弹乏力,预计短期期价窄幅震荡。

豆粕早报

美豆播种进度达10%,好于去年同期及五年同期均值的7%,多雨天气耽误玉米播种,或导致转播大豆,均令美豆未能站稳970美分关口。加上国内基本面压力仍可能继续加大,这将影响豆粕现货价格反弹高度。但因大豆进口成本提高,而油脂价格低迷,油厂挺粕意愿仍较强,美豆种期天气炒作令美豆近期仍易涨难跌,市场心态有所好转,将令豆粕现货抗跌。如果美豆产区没有出现严重天气问题,在全球大豆丰产背景之下,豆粕中长线走势尚难乐观。
豆油:
播种期天气炒作令美豆近期易涨难跌,美盘表现偏强给油脂市场带来些许支撑,加上此前豆油跌幅较大,利空有所消化,跌势已经明显放缓,短线豆油现货也难再有大跌,整体或跟美盘频繁震荡。但需求旺季启动之前,油脂市场也还难有大的改善。而市场需求一般要到下半年才会真正好转,预计5-6月份油脂行情即使反弹空间也不会太大。

玉米早报

产区基层玉米基本见底,前期部分贸易商积极出货避险,致使中间贸易环节库存进一步减少,市场上可流通性的粮源供应偏紧,同时,政府前期一直在强调以“不打压市场”的销售原则为主,且考虑到临储拍卖玉米品质问题,后期优质玉米供应或仍偏紧,玉米价格将较为抗跌。近日山东地区部分企业在厂门到货量大幅减少以及库存偏低的情况下,又再次灵活上调玉米收购价,以吸引上量。总的来看,预计短期国内玉米价格或将以窄幅震荡整理的行情为主,当然需要密切关注临储玉米投放节奏、量以及底价。临储拍卖或将于5月第二周正式对外公布,2012年产玉米将定向给酒精和乙醇企业,而2013、2014产玉米将以竞拍形式销售的概率较大。

豆粕期权早报

豆粕基本面来看国内进口量激增导致短期豆粕供应充足,但从USDA报告上来看,报告利空盘面下跌空间有限,可见未来走高可能性增加。整体基本面可以判断为短空长多。在期权操作上,因为时间价值的损耗,导致了单方向长线持有时间损耗较大,短期期权操作策略可以考虑震荡操作的思路。
操作上:豆油空单继续持有,如果站上20日均线则空单离场;豆粕期权一组策略卖出M-1709-C-3000,卖出M-1709-P-2700。

股指期货早报

宏观面,4月官方PMI和财新PMI双双下滑,财新制造业PMI降至50.3,增速放缓至去年9月以来最低。加之发电耗煤量及大宗商品价格回落,3月工业利润增速下滑,表明制造业持续回暖势头暂缓。多地楼市政策继续收紧,房地产销量或将继续下滑,对房地产增速产生负面影响。4月已有超百只债券取消或推迟发行,债券融资受阻,加之监管升级下表外融资难以维持高增,预计融资增速有下滑可能,经济面临下行风险。海外方面,美联储维持联邦基准利率不变,认为第一季度经济放缓是暂时性的,就业市场继续增强。考虑到此前美联储官员多次强化加息和缩表预期,6月加息概率有所上升。
资金面,货币市场多数上涨,资金面延续紧势。央行公开市场逆回购虽放量导致净投放1400亿,但并未续作到期的2300亿MLF。本周央行公开市场还有2400亿逆回购到期。若央行仍保持4月份公开市场投放流动性的节奏,二季度流动性料维持偏紧局势。
期指方面,沪指震荡收跌0.27%报3135.35点,成交量微幅放大。两融余额重拾升势,仍处于两个月低位,表明市场情绪仍显低迷。在经济面临下行风险、流动性趋紧、监管升级下,预计短线延续震荡,关注3090一线支撑。


螺纹早报

现货市场:全国大部分钢材现货市场价格下跌。北京报3500元/吨,持平;上海报3450元/吨,降20元/吨;广州报3890元/吨,涨20元/吨。
在现货价格连日快速拉涨下,终端用户跟进稍显乏力,市场成交明显缩量,心态偏向谨慎,近期各地对地条钢的转向督查对建材价格形成支撑;同时,“一带一路”高峰论坛举行前后钢厂限产的传闻也令成材价格相较原材料更为坚挺。昨日期螺持仓大增27.7万手,持仓量也创近期新高,但价格变动不大,显示多空在3100附近争夺较为激烈,夜盘价格在原材料端大跌的带动下下行,目前钢材现货库存较低,关注下方3000支撑的有效性,若有效跌破3000空单再跟进。

铁矿:现货价格:外盘价格下跌。普氏指数报68.6美元/干吨,跌0.55美元/干吨。
本周资金面压力仍较大,国债收益率呈上行趋势,对资产价格形成较为明显的压制,“一带一路”会议期间钢厂限产与去地条钢影响下,铁矿需求堪忧,加上铁矿高位价格钢厂接受度并不高,进口矿成交一般。国产矿开工率继续上涨,以河北与华北地区产量增加为主,而进口铁矿石到港量持续维持在高位水平,港口库存将继续承压,供应端上压力难减;需求面上,“一带一路”峰会举行带来的钢厂限产措施,或在一定程度上影响到铁矿石的需求。期矿高位承压下行,表现较螺纹更为乏力,有高位进场的空单可参考460-470为止盈持有。


重要提示:以上观点仅供参考,不构成买卖依据,据此操作,后果自负


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